Delphi Digital：即使穩定幣擁有充足抵押品，仍不意味著其能免受潛在擠兌的影響

2026-03-16 15:20:35

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ChainCatcher 消息，Delphi Digital 發推表示，「Tether 和 Circle 並非萬無一失的系統。僅僅因為它們由短期國債和現金等價物按 1:1 比例提供抵押，並不意味著它們能免受潛在擠兌的影響。早在 2023 年初矽谷銀行（SVB）倒閉期間，USDC 脫鉤事件就已顯露了這種風險的跡象。

USDC 原本是全額儲備的，但當矽谷銀行倒閉時，部分儲備金暫時無法動用。這意味著風險只是向上轉移了。在傳統銀行業中，支付風險通常分散在各機構之間，在穩定幣體系中，支付通道或許是確定性的且自動化的，但這意味著原本在參與者之間消除的結算風險，如今已集中於發行方層面。該體系並未變得無風險，而是轉變為垂直依賴的結構。這正是發行方集中度開始引發擔憂的根本原因。」