K33 報告：比特幣下跌重現四年周期擔憂，但深度熊市或難重演

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，研究機構 K33 分析指出，儘管比特幣從去年高點下跌約 40%，重現了過去四年周期下跌的擔憂，但多個結構性因素使得市場不太可能重演 2018 或 2022 年高達 80% 的深度熊市。

報告認為，當前環境與此前周期的關鍵區別在於：機構採用率提升、受監管產品（如現貨 ETF）持續的資金流入，以及寬鬆的利率環境。更重要的是，此次並未出現類似 GBTC、Luna 或 FTX 那樣引發市場系統性崩潰的強制去槓桿事件。

技術面上，分析師將約 74,000 美元視為當前關鍵支撐位。若該位置失守，下行風險可能加劇，目標或指向 69,000 美元甚至 58,000 美元（200 周均線附近）。與此同時，一些常見的築底信號開始出現：比特幣在 2 月 2 日錄得超過 80 億美元的高位現貨成交量，同時衍生品市場的未平倉合約與資金費率也進入極端負值區間。這些信號疊加價格仍高於支撐位，可能意味著市場正在嘗試築底。