美 SEC 明確：代幣化股票仍受證券法監管

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會（SEC）最新發布指引，明確指出代幣化證券（包括代幣化股票）不因技術形態改變而脫離現行證券法監管。無論證券以鏈上還是鏈下形式發行或登記，註冊、信息披露、報告及反欺詐等聯邦證券法律仍然適用。

SEC 強調，證券的本質優先於技術形式，代幣化只是發行和記錄方式的變化，並不改變其法律屬性。該表態為發行方與資產管理機構提供了更明確的合規預期，有望推動更多傳統金融機構嘗試證券代幣化。指引還將代幣化證券分為兩類：一是由原始發行方直接支持和發行；二是由第三方機構發行和支持。

即便第三方發行的代幣不賦予持有人股權、投票權或信息權，只要涉及證券屬性，仍須遵守證券法。不過，SEC 尚未就代幣化證券的二級市場交易給出明確監管路徑。目前，一些代幣化股票已在美國以外地區落地，例如 Robinhood 已在歐洲依據 MiCA 框架推出逾 2000 種美股代幣。

業內認為，該指引有助於降低合規不確定性，但美國市場的大規模落地仍有賴於《Clarity Act》等立法進展，而該法案近期因行業分歧再度推遲。