Delphi Digital ：2026 年加密行業的十大趨勢

作者：Delphi Digital

編譯：佳歡，ChainCatcher

1. AI 代理開始自主交易

x402 協議允許任何 API 通過加密支付進行訪問限制。當代理需要服務時，它會用穩定幣即時支付。無需購物車，無需訂閱。ERC-8004 通過為代理創建信譽註冊表（包含績效歷史和質押抵押品）來增加信任。結合這些，你就得到了自主代理經濟。用戶可以委託旅行計劃。他們的代理會將任務分包給航班搜索代理，通過 x402 支付數據費用，並在鏈上預訂機票，全程無需人工干預。

2. 永續合約 DEX 吞噬傳統金融

傳統金融因碎片化而昂貴。交易發生在交易所，結算通過清算所，托管通過銀行。區塊鏈將所有這些壓縮進一個智能合約中。現在 Hyperliquid 正在構建原生借貸。永續合約 DEX 可能同時成為經紀商、交易所、托管人、銀行和清算所。像 @AsterDEX、@Lighterxyz 和 @paradex 這樣的競爭對手正在競相追趕。

3. 預測市場升級為傳統金融基礎設施

Interactive Brokers（盈透證券）董事長 Thomas Peterffy 將預測市場視為投資組合的即時信息層。IBKR 上的早期需求集中在能源、物流和保險風險的天氣合約上。2026 年開啟了新的類別：針對盈利超預期和指引範圍的股票事件市場，像 CPI 和美聯儲決策這樣的宏觀數據，以及跨資產相對價值市場。持有代幣化 AAPL 的交易者可以通過簡單的二元合約來對沖盈利風險，而無需操作期權。預測市場將成為一流的衍生品。

4. 生態系統從發行商手中收回穩定幣收益

Coinbase 去年僅通過控制分發就獲得了超過 9 億美元的 USDC 儲備收入。Solana、BSC、Arbitrum、Aptos 和 Avalanche 等鏈每年僅賺取約 8 億美元的費用，而其網絡上卻有著超過 300 億美元的 USDC 和 USDT。推動穩定幣使用的平台流失給發行商的利益比它們自己賺的還要多。

現在情況正在改變。Hyperliquid 對 USDH 進行了競標流程，現在為其援助基金獲取了一半的儲備收益。Ethena 的"穩定幣即服務"模式目前正被 Sui、MegaETH 和 Jupiter 採用。過去被動累積給現有企業的收益，正被產生需求的平台收回。

5. DeFi 攻克非足額抵押借貸

DeFi 借貸協議擁有數十億的 TVL，但幾乎所有協議都要求超額抵押。解鎖的關鍵是 zkTLS。用戶可以證明其銀行餘額超過一定數額，而無需透露帳號、交易歷史或身份。 @3janexyz 利用經過驗證的 Web2 金融數據提供即時的非足額抵押 USDC 信貸額度。該算法實時監控借款人並動態調整利率。同樣的框架可以將績效歷史作為信用評分，用於承保 AI 代理。@maplefinance、@centrifuge 和 @USDai_Official 正在攻克相關問題。2026 年是非足額抵押借貸從實驗走向基礎設施的一年。

6. 鏈上外匯找到產品市場契合點

美元穩定幣占總供應量的 99.7%，但這可能已是頂峰。傳統外匯是一個數萬億美元的市場，充斥著中介、碎片化的結算通道和昂貴的手續費。鏈上外匯通過讓所有貨幣作為代幣化資產存在於共享執行層上，消除了多重中介跳轉，從而壓縮了交易過程。產品市場契合點可能會出現在新興市場貨幣對中，這些地方的傳統外匯通道最昂貴且效率最低。在這些服務不足的走廊中，加密貨幣的價值主張最為清晰。

7. 黃金和比特幣將獲得避險資金流

在我們將黃金標記為最值得關注的圖表之一後，金價飆升了 60%。儘管價格創紀錄，各國央行仍購買了超過 600 噸。中國一直是最積極的買家之一。宏觀形勢支持其持續走強。全球央行正在降息。財政赤字將持續到 2027 年。全球 M2 正在突破高點。美聯儲正在結束量化緊縮。黃金通常領先比特幣三到四個月。隨著貨幣貶值成為進入 2026 年中期選舉的主流議題，這兩種資產都將獲得避險資金流。

8. 交易所成為"萬能應用"

Coinbase、Robinhood、Binance 和 Kraken 不再僅僅構建交易所。他們正在構建萬能應用。Coinbase 擁有作為操作系統的 Base，作為接口的 Base App，作為保底收入的 USDC，以及用於衍生品的 Deribit。Robinhood 的 Gold 會員同比增長 77%，並作為留存引擎發揮作用。Binance 已經以超級應用的規模運營，擁有超過 2.7 億用戶和 2500 億美元的支付額。當分發變得廉價時，價值將歸於擁有用戶的一方。2026 年是贏家開始拉開差距的一年。

9. 隱私基礎設施追上需求

歐盟通過了《聊天控制法案》(Chat Control Act)。現金交易上限被限制在 10,000 歐元。歐洲央行計劃推出數字歐元，並設定 3,000 歐元的持有上限。隱私基礎設施正在迎頭趕上。@payy_link 正在推出隱私加密卡。@SeismicSys 為金融科技公司提供協議級加密。@KeetaNetwork 實現了無需泄露個人數據的鏈上 KYC。@CantonNetwork 為大型金融機構提供隱私基礎設施支持。如果沒有隱私通道，穩定幣將觸及採用率的天花板。

10. 山寨幣回報率保持分化

過去周期的普漲行情不會回歸。超過 30 億美元的代幣解鎖迫在眉睫。來自 AI、機器人和生物技術的競爭加劇。ETF 資金流向集中在比特幣和少數大盤股上。資金將聚集在結構性需求周圍：擁有 ETF 資金流的代幣、擁有真實收入和回購的協議、以及擁有真正產品市場契合度的應用。贏家將集中在那些能夠在具有真實經濟活動的類別中建立防禦性護城河的團隊中。

結語

加密貨幣正在進入下一階段。機構化已經到來。預測市場、鏈上信貸、代理經濟和作為基礎設施的穩定幣代表了真正的範式轉變。加密貨幣正在成為全球金融的基礎設施層。理解這一點的團隊將定義下一個十年。