RWA 敘事正在切換：為什麼代幣化黃金開始被反覆提及？

隨著現實世界資產（RWA）逐步成為加密行業的重要敘事方向，市場關注點正在發生明顯變化：討論不再停留在"哪些資產可以被代幣化"，而是開始轉向一個更現實的問題------哪些資產真正有機會在鏈上長期跑通，並形成穩定規模。

在近期發布的《My Crypto Predictions for 2026》中，加密趨勢觀察者 Jay Yu將 Tokenized Gold（代幣化黃金）列為未來 RWA 發展中最具確定性的資產方向之一。在其預測框架中，代幣化黃金不再被視為邊緣實驗，而是被納入更偏核心資產層級的討論之中。

這一判斷並非基於短期市場熱度，而是源於黃金本身的"起跑條件"。作為一種已經被全球金融體系長期接受的資產，黃金擁有成熟的托管、審計與清算體系。這意味著，當黃金進入鏈上形態時，真正需要解決的並不是"資產是真是假"，而是如何降低持有與流轉門檻，並實現跨地域和更高效的使用。

從現實層面來看，實物黃金在很多場景下並不具備良好的流動性。跨境轉移成本高、流通效率低，在部分司法管轄區還存在操作與監管層面的限制。相比之下，鏈上形態讓黃金第一次具備了"像數字資產一樣流動"的可能性，也使其更容易被納入加密金融體系與資產組合中。這正是研究者將其視為最有可能率先跑通的 RWA 資產之一的重要原因。

宏觀環境進一步放大了這一趨勢。在地緣政治不確定性、通脹壓力和主權債務問題交織的背景下，市場重新關注"價值儲存"這一核心功能。黃金的傳統避險屬性再次被放到台前，而代幣化形式則讓這種屬性第一次能夠直接進入鏈上場景，被更多加密用戶與機構觸達。

值得注意的是，圍繞代幣化黃金的討論，正在從對概念可行性的關注，轉向對實際運行條件的檢驗。市場開始更加關心：實物黃金如何托管？儲備信息是否可驗證？鏈上與鏈下數據如何對齊？以及在不同合規環境下，系統是否具備長期穩定運行的能力。

在這一趨勢下，一些較早圍繞黃金代幣化搭建底層基礎設施的平台逐漸進入行業視野。例如，Matrixport 旗下的 RWA 平台 Matrixdock 推出的黃金代幣 XAUm，基於符合 LBMA 標準的實物黃金進行代幣化，重點放在實物托管、鏈上可驗證性以及長期合規運行等底層能力上。這類路徑更強調基礎設施與系統級能力的完善，而非僅停留在交易產品層面。

從更宏觀的視角來看，RWA 的下一階段不再只是比拼發行規模，而是逐步演變為對資產選擇、系統穩定性與長期可持續性的系統性考驗。代幣化黃金之所以被頻繁提及，正是因為它在資產成熟度、現實需求與鏈上可用性之間，呈現出一個相對清晰且可驗證的交匯點。

報告來源：https://x.com/0xfishylosopher/status/2003830142330900513?s=46