比特幣減半後的供給變化，已被數學規則永久鎖定

比特幣第四次減半發生於 2024 年 4 月 20 日

比特幣的第四次區塊獎勵減半發生在 2024 年 4 月 20 日，對應區塊高度 840,000，區塊獎勵從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC ，這一過程完全遵循比特幣協議中預先設定的發行機制，每 210,000 個區塊 自動觸發一次減半。

這一供給調整由比特幣共識規則自動執行，不需要任何治理投票或人為干預，再次強化了比特幣貨幣政策的確定性、透明性與不可隨意更改的特徵。

比特幣每日新增發行量減少 50%

在 2024 年 4 月減半完成後，比特幣的每日新增發行量在數學意義上從約 900 BTC /天 降至約 450 BTC /天，這一變化基於固定的 3.125 BTC 區塊獎勵以及約 10 分鐘 的平均出塊時間。

按年化計算，比特幣的年度新增發行量從約 328,500 BTC /年 降至約 164,250 BTC /年，這一供給收縮是永久性的，且完全獨立於市場需求、礦工行為或宏觀經濟環境。

年化供給通脹率降至 1% 以下

作為 2024 年 4 月減半的直接結果，比特幣的年化供給通脹率下降至約 0.83%，該數值基於當時的流通供應量以及減半後的新增發行速度計算得出。

作為對比，黃金的年度供應增長率通常被估計在 1%--2% 區間，而法幣體系的貨幣擴張速度則取決於央行政策，而非預先寫入代碼的固定規則。

截至 2024 年底，比特幣流通供應量約為 1,970 萬枚

區塊鏈數據顯示，截至 2024 年 12 月 31 日，比特幣的流通供應量約為 1,970 萬枚 BTC ，距離協議規定的 2,100 萬枚 BTC 最大供應上限，僅剩不足 130 萬枚 BTC 尚未被挖出。

在這一階段，超過 93.8% 的比特幣已完成發行，這意味著未來減半對絕對供給數量的影響將持續減弱，但其在比例意義上的重要性反而更加突出。

減半後，礦工收入結構發生變化

減半事件在一夜之間將礦工的區塊補貼收入削減一半，使得交易手續費在礦工總收入中的相對占比顯著上升。

在減半後的數月中，交易手續費在礦工收入中的占比，相較減半前階段出現了明顯提高，這一變化符合比特幣最初的長期設計預期，即網絡安全將逐步從區塊補貼驅動，過渡至以交易手續費為主的經濟模型。

供給已固定，調整已經完成

不同於傳統金融體系中可以根據經濟狀況調整的貨幣政策，比特幣在 2024 年 4 月減半後的供給變化是最終且不可逆的，不存在在需求上升時加快發行、或在市場低迷時放慢發行的機制。

截至 2024 年底，市場所面對的已不再是"即將發生的減半事件"，而是一個已經完成調整、並將持續運行至下一次減半的低發行基線，下一次減半預計將在 2028 年左右 發生，屆時區塊獎勵將再次降至 1.5625 BTC 。

This chart shows the number of bitcoins that will exist in the near future . The Year is a forecast and may be slightly off.

從事件走向基線條件

隨著第四次減半完全落地，比特幣的低發行速率已不再是短期敘事驅動因素，而成為一種長期存在的基礎條件，以透明、可預測、且可由任何運行全節點的參與者自行驗證的方式，重塑其供給結構。

這一變化不依賴市場情緒、政策信號或機構採用節奏，而是直接寫入比特幣代碼並由全網共識強制執行，使減半後的供給機制成為全球金融體系中少數可以用數學方式精確描述的變量之一。

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