一.前瞻

1. 宏觀層面總結以及未來預測

上週，美國宏觀經濟的主線是政策拐點確認後的"數據再定價"。在 12 月利率決議已明確加息周期結束的背景下，市場重新聚焦基本面：就業端繼續降溫，新增崗位與招聘需求偏弱；消費與製造業活動維持低位運行，企業投資意願謹慎；通脹方面雖未出現明顯反彈，但服務價格仍具黏性，使整體通脹回落節奏偏慢。美債收益率在週內震蕩回落，美元走弱，反映市場對未來寬鬆預期仍在，但風險偏好並未明顯回升。

展望未來，美國經濟大概率進入低增長、低通脹但政策偏寬鬆的過渡階段。若後續數據繼續確認就業放緩、需求走弱，美聯儲在 2026 年初啟動降息的預期將進一步強化；但若通脹出現反復，政策節奏仍可能保持謹慎。對市場而言，短期焦點將從"政策方向"轉向"經濟下行速度"，風險資產的表現將更依賴於數據是否支持溫和放緩而非快速衰退。整體來看，宏觀環境已不再偏緊，但復甦動能仍然不足，波動性可能在年末至明年初維持高位。

2. 加密行業市場變動及預警

上週，加密貨幣市場整體仍處於低位震蕩、反彈乏力的狀態。比特幣在 8.9 萬美元附近反復拉鋸，多次嘗試反彈但成交量始終未能放大，顯示增量資金依然謹慎。美聯儲 12 月利率決議後的"鴿派確認"並未明顯改善市場風險偏好，ETF 資金流入維持低位，機構以觀望為主。山寨幣整體表現繼續弱於 BTC，多數板塊延續緩慢下行，僅有少數題材在年末低流動性環境中出現短暫拉升，但持續性明顯不足，市場結構依舊偏防禦。

預警方面，當前加密市場仍面臨流動性偏緊與年末風險收斂的雙重壓力。若比特幣無法有效收復並站穩 9.5--10 萬美元區間，市場可能在年末繼續維持弱勢整理，甚至再次測試階段低點。同時，年底機構結算、倉位調整以及宏觀數據擾動，可能放大短期波動。只有在明確看到宏觀層面降息時間表前移、或風險資產整體回暖的情況下，加密市場才可能走出當前疲弱格局，否則需警惕低位反復磨底帶來的情緒消耗與進一步下行風險。

3. 行業以及賽道熱點

融資300萬美元，ECHO以及Arctic Digital領投的高速預測市場基礎設施Space是一個構建在 Solana 上的去中心化預測市場平台；總融資900萬美元，Green Field以及軟銀參投------開啟自我主權身份時代的全球基礎設施Self Protocol是一個以隱私為核心的開源身份協議，使用零知識證明（ZKP）實現安全的身份驗證。

二.市場熱點賽道及當周潛力項目

1.潛力項目概覽

1.1. 淺析融資300萬美元，ECHO以及Arctic Digital領投------基於 Solana CLOB 的高速預測市場基礎設施Space

簡介

Space 是一個構建在 Solana 上的去中心化預測市場平台，用戶可以就加密、政治、體育、科技、文化等各類現實世界事件進行交易，並在預測正確時獲得獎勵。

CLOB 與訂單撮合

Space 在 Solana 上運行，並採用 中央限價訂單簿（CLOB），用戶彼此直接交易。

沒有莊家、沒有中間商、沒有 AMM 曲線------只有透明的訂單撮合與真實的價格發現。

1. 訂單簿的運行方式

• 掛單者（Maker）：提交限價單，支付 0% 手續費，並因提供流動性而賺取獎勵。

• 吃單者（Taker）：與已有訂單成交，手續費根據市場概率動態變化。

• 訂單撮合遵循 價格優先 → 時間優先：

• 價格更優的訂單先成交；

• 同價訂單按照提交時間先後成交。

2. 訂單生命周期

1. 用戶提交市價單或限價單

2. 撮合引擎檢查是否存在對手方訂單

3. 若有對手方 → 立即成交（吃單者）

4. 若無 → 訂單加入訂單簿（掛單者）

5. 訂單會一直保留，直到：

• 成交

• 被用戶取消

• 或到期失效

3. 價格發現

價格由供需關係決定，每一筆訂單都在鏈上公開可見。
訂單簿完全透明------沒有隱藏流動性，也沒有特殊優待。

SPL 代幣結構

1. YES / NO 代幣在鏈上的工作方式

每個市場都會使用 SPL 代幣來代表頭寸：

• YES 代幣 = 事件會發生

• NO 代幣 = 事件不會發生

• 每一對 YES + NO 都有 1 USDC 作為支持

2. 鑄造與銷毀機制

• 鑄造（Mint）：
  1 USDC → 1 YES + 1 NO

• 銷毀（Burn）：
  1 YES + 1 NO → 1 USDC

該機制確保：

• YES + NO ≈ 1 美元（價格穩定性）

• 始終可用的基礎流動性

• 多結果市場的資本效率

當訂單簿流動性不足時，你不會被困住。
你可以1 USDC 直接鑄造出 YES + NO，賣掉你不想要的一側，獲得即時流動性------無需依賴其他交易者。

3. 套利機制

如果市場價格出現偏差，例如：

• YES = $0.65

• NO = $0.40

• 合計 = $1.05（偏高）

套利者可：

1. 以 $1.05 買入 YES + NO

2. 銷毀換回 $1.00

3. 不斷重複直到價格回歸平衡

此機制會持續推動 YES + NO ≈ $1，確保所有市場價格穩定。

多結果市場（Multi-Outcome Markets）

對於擁有多個可能結果的市場（例如"哪國會贏得世界杯？"），所有 NO 份額 在不同結果之間使用的是 同一種 SPL 代幣。

1. 份額轉換（Share Conversion）

示例：

你持有1,000 份巴西的 NO 份額

點擊轉換 →

你現在持有1,000 份阿根廷的 YES 份額

無需額外資金
你只是將自己的持倉，在同一市場的不同結果之間進行轉換。

2. 運作方式

在一個多結果市場中：

• 每個結果都有自己的 YES 和 NO 份額

• 所有結果的 NO 份額是同一種 SPL 代幣

• 將 NO（巴西）→ YES（阿根廷） 只是一次 元數據（metadata）更新，無需重新鑄造或銷毀代幣

3. 示例：

市場：「哪國會贏得世界杯？」

• 巴西（YES/NO）

• 阿根廷（YES/NO）

• 法國（YES/NO）

• 德國（YES/NO）

你持有 1,000 份巴西的 NO 份額。這代表你認為 巴西不會奪冠------會由其他國家贏得。

若你想將持倉轉換為阿根廷：

轉換步驟：

1. 銷毀 1,000 份 巴西 NO

2. 鑄造 1,000 份 阿根廷 YES

3. 無需額外資金

4. 跨結果對沖（Hedging Across Outcomes）

你也可以分散風險，例如：

• 將 500 份巴西 NO → 500 份阿根廷 YES

• 將 500 份巴西 NO → 500 份法國 YES

這樣，你就能在不增加資金投入的情況下，同時覆蓋多個潛在結果。

Tron評點

Space 的優勢在於：基於 Solana 的高性能 CLOB 架構實現真正的鏈上訂單簿，與傳統 AMM 預測市場相比，具備更高的流動性效率、透明定價與更接近真實市場的價格發現；YES/NO 代幣的 SPL 機制提供始終可用的基礎流動性、套利穩定性以及在多結果市場中的資本高效轉換；用戶可通過做市賺取獎勵，整體體驗接近中心化交易所但保持去中心化特性。

其劣勢在於：對新用戶而言，訂單簿與 YES/NO 機制可能較複雜；依賴 Solana 的網絡性能與穩定性；在極端行情或冷門市場中仍可能出現流動性不足；同時預測市場本身在某些司法管轄區可能面臨監管不確定性。總體而言，Space 在性能、透明度與資本效率上具有明顯優勢，但在用戶教育、市场深度與合規性方面仍有挑戰。

1.2.解讀總融資900萬美元，Green Field以及軟銀參投------開啟自我主權身份時代的全球基礎設施Self Protocol

簡介

Self 是一個以隱私為核心的開源身份協議，使用零知識證明（ZKP）實現安全的身份驗證。

該協議通過使用真實世界的認證（如護照）實現 抗女巫攻擊（Sybil resistance） 與 選擇性披露。開發者只需幾行代碼，就能在保護用戶隱私的前提下輕鬆驗證用戶是否為真人。

Self Protocol 通過三步流程，以零知識證明簡化數字身份驗證：

1. 掃描你的護照：使用手機的 NFC 讀卡器掃描護照。

2. 生成證明：基於護照生成零知識證明，只選擇你想披露的字段。

3. 分享證明：將該零知識證明分享給指定的應用程序。

架構概覽

Self Protocol 是一個以隱私為中心的開源身份協議，允許用戶在無需許可的環境下使用真實世界的憑證（如護照、國民身份證）進行身份驗證，實現抗女巫攻擊和選擇性披露。團隊相信，相較於難以安全擴展的 Web-of-Trust 系統或仍不成熟的生物識別方案，基於現有機構的權威認證是當前最務實且隱私友好的身份驗證路徑。

該協議包括三個主要組件：

1. 移動應用：通過手機 NFC 掃描護照芯片，並完成必要的認證流程。

2. 零知識證明電路：驗證護照有效性、生成身份承諾，並支持選擇性披露屬性。

3. 智能合約：驗證證明、維護身份承諾的默克爾樹，並在鏈上安全披露數據。

生物護照遵循 ICAO 9303 標準，已在 170 多個國家普及。護照芯片包含多個數據組（DG1 用於身份信息、DG2 包含照片等高熵數據），其哈希值由國家簽發的證書鏈簽名，以確保真實性與不可偽造性。

Self 協議的高層架構（核心思路）

Self 是一個圍繞真實世界憑證（如護照、國家 ID）構建的 隱私優先、無需許可、可證明的人類身份層。通過零知識證明（ZKP），Self 讓用戶能在鏈上與應用中證明"我是真人""我滿足某個條件"，而不暴露其完整身份信息。其核心思想是：與難以安全擴展的 Web-of-Trust 或尚不成熟的大規模生物識別相比，基於現有機構（國家護照體系）的可信根進行隱私化證明，是當前最穩健、可擴展、實用的路徑。

工作流程：註冊 + 披露

Self 協議的使用分為兩個階段：

1. 註冊階段（Registration）

用戶使用手機掃描護照 NFC 芯片，移動端驗證 TEE 的可信執行狀態後，將護照數據發送至 TEE。在 TEE 中生成：

• 護照有效性的零知識證明（驗證 DSC/CSCA 的證書鏈）

• 身份承諾（identity commitment）：
  由護照關鍵信息（DG1 等）+ 用戶自生成的 secret 共同哈希而成。

該 zk 證明被鏈上智能合約驗證通過後，這個身份承諾會被加入到 身份池（identity pool），以一個可擴展的默克爾樹存儲。

同時生成 認證 nullifier（attestation nullifier），用於保證同一護照不能重複註冊。

通過 TEE 生成重型證明可以確保性能與安全，而鏈上驗證確保註冊過程無需許可並完全透明。

2. 披露階段（Disclosure）

當應用需要驗證身份時（例如證明年齡、國籍、非制裁身份或"真人身份"），用戶本地生成一個新的 披露 zk 證明：

• 證明用戶擁有一個包含在身份池中的 commitment

• 可進行 選擇性披露（如僅證明"年齡 > 18"，而不洩露生日）

• 使用 action nullifier 限制同一身份在同一應用場景中的重複使用（防止刷空投或多次投票）

披露證明可直接綁定到用戶的錢包地址，並通過 Web SDK 提供給第三方應用。

這使 Self 成為一個通用、可組合的鏈上身份層。

核心機制與設計理由

1. 註冊與披露分離，為隱私建立"間接層"

這種設計帶來兩個好處：

• 即便攻擊者知道某護照註冊過，也無法追蹤該用戶之後在哪些應用做了披露

• 護照有效性證明電路很大，而披露證明極其輕量（主要基於 Poseidon 哈希）

因此，Self 能達到 強隱私 + 高效使用 的平衡。

2. Nullifier 雙層設計：防重複註冊 \& 防重複行為

Self 採用兩種 nullifier：

(1) Attestation nullifier

• 基於護照被簽名的屬性（signed_attr）哈希

• 防止同一護照註冊多個身份

• 由被動認證（Passive Auth）確定性生成

• 即便簽發國能反推出某護照是否註冊，也無法知道該用戶在應用中的行為

(2) Action nullifier

• 基於用戶 secret + 應用域名（scope）生成

• 防止同一身份在同一場景重複使用

• scope 由應用 DNS 確定並在移動端驗證，避免應用"欺騙用戶"獲取重複 nullifier

3. 證書體系：CSCA / DSC 兩棵默克爾樹

• CSCA 樹：基於 ICAO masterlist 構建，每個國家的根證書（CSCA）作為葉子

• DSC 樹：每當發現新的 DSC，並證明其由某 CSCA 簽發時，將其加入 DSC 樹

註冊時用戶只需證明護照是由 DSC 樹中的某個 DSC 簽發即可，大幅降低證明成本。

這確保協議可以：

• 支持 170+ 國家護照

• 動態擴展

• 在證書洩露時，具備"批量失效"能力並保持安全性

4. 安全與隱私的平衡：TEE + 本地證明

• 護照有效性證明在 TEE 中生成（處理龐大電路，確保性能）

• 披露證明在客戶端生成（輕量、快速、無隱私洩露風險）

未來還將支持更多客戶端證明路徑，以減少對 TEE 的隱私信任假設。

5. Timing Attack 緩解

Self 使用身份池（類似 Tornado Cash 的 mixer），因此存在時間關聯攻擊風險。
Self 通過：

• 提醒用戶註冊後等待一段時間再進行首次披露

• 使用隨機延遲通知

來擴大匿名集，提升安全性。

6. 可擴展方向：Active Authentication（AA）

Self 目前基於被動認證（Passive Auth），但架構已預留：

• 使用護照芯片私鑰（DG15）進行挑戰簽名

• 要求簽名鏈上區塊哈希，確保註冊者必須持有護照實體

這將進一步提升安全性，是未來的發展方向。

Tron評點

Self 的核心優勢在於：基於護照等現實世界憑證提供高可信度的身份根，結合零知識證明實現強隱私、抗女巫攻擊與選擇性披露；註冊與披露分離的架構避免行為可追蹤；基於 DSC/CSCA 證書樹的機制可擴展到全球護照體系，且對應用集成友好、無需許可、無需用戶持有加密知識即可使用。

其劣勢在於：依賴國家簽發的證書體系，仍存在被動認證可能洩露註冊關係的風險；TEE 生成重型證明引入一定信任假設；護照/ID 的獲取與 NFC 掃描帶來用戶門檻；跨國家證書管理、恢復機制與前向兼容性仍需進一步成熟。總體而言，Self 在"隱私 + 實用 + 信任根"之間實現了較優平衡，但在完全去中心化與無信任方面仍有提升空間。

2. 當周重點項目詳解

2.1. 詳解總融資1640萬美元, 波卡的Gavin Wood、Tezos以及Coinlist等參投---旨在讓全球每一部手機都成為計算節點的可驗證計算網絡Acurast

簡介

Acurast 正在重新定義計算方式，通過利用全球數十億部智能手機------無需數據中心。這個可驗證、可擴展且機密的計算網絡，使用戶能夠在去中心化基礎設施上大規模運行安全應用程序，而無需犧牲速度或隱私。

Acurast 已經在其激勵測試網上線了 141,428+ 個計算單元（compute units），使其成為當今最去中心化的可驗證計算網絡。如此龐大的計算能力已經在為具有高安全性和人工智能需求的關鍵任務工作負載提供服務。

這不僅僅是又一個 DePIN 協議------這是一個正在重新定義全球計算方式的顛覆性創新。

協調器架構

1. Acurast Orchestrator（Acurast 協調器）

Acurast 協調器是共識層的核心組件，結合了處理器（Processor）計算資源與開發者之間的部署調度（即部署的安排與流動撮合）。協調器在處理器與開發者之間的價值交換的定義、達成和執行中扮演關鍵角色。

協調器中運行著流動撮合引擎，它將處理器所提供的資源與開發者定義的需求進行匹配。協調器原生支持多種價格發現機制（例如：拍賣、廣告式報價），從而使開發者體驗（DevEx）更加便捷順暢。

每一次處理器與開發者之間的協議都通過一個稱為 deployment（部署） 的實體來描述。部署包含以下內容：

1. 處理器需要執行的一系列指令

2. 部署的調度參數

3. 結算配置（即輸出數據的進一步處理或持久化方式）

4. 獎勵機制

Acurast 協調器的獎勵體系由兩條流程構成：

• 計算/數據流程（Compute/Data Flow）

• 獎勵流程（Reward Flow）

計算 / 數據流程（Compute/Data Flow）

例如，數據可以來自公共 API 的公開數據點觀測、鏈下計算結果、對專有數據的隱私保護查詢（即權限數據），或上述多種情況的結合。從 DevEx 和開發者的角度來看，這相當於在公共雲服務商（如 AWS、Google Cloud、Microsoft Azure）中定義資源需求。

獎勵流程（Reward Flow）

在獎勵流程中，開發者為部署的執行定義預算。該預算可以使用原生代幣 cACU/ACU 支付，未來也可能支持例如與法幣（FIAT）掛鉤的穩定幣支付。該機制允許開發者對執行成本進行可預測的財務規劃。

當部署被執行時，開發者支付的部署費用會被銷毀（burn），從而對代幣供應產生通縮效應。
執行部署的處理器通過以下方式獲得間接收益：
他們會收到一個 Deployment Execution Bonus（部署執行獎勵加成），該加成會提高他們的基準評分，使他們在本 epoch 中的：

• Staked Compute Pool（質押計算池）

• Compute Pool（基礎基準獎勵池）

中獲得更高的獎勵。這一機制確保處理器因執行部署而獲得激勵，同時維持了網絡的通縮代幣經濟體系。

協議架構解析

Acurast 將 共識層、執行層與應用層 進行解耦（參見圖 1）。Acurast 的雲架構徹底改變了應用的設計與部署方式。其模塊化特性使原生結算與生態系統間的通用互操作成為可能，即 Web3 → Web3 與 Web3 → Web2 的雙向交互。

最終，Acurast 作為一個去中心化應用平台，在不引入任何新的可信實體的前提下，為數據提供隱私與可驗證性保障。

圖1：Acurast 架構

共識層（Consensus Layer）

共識層是 Acurast 的無許可基礎，在此層中，Orchestrator（協調器）會根據端到端執行流程（參見 End-to-End Deployment Execution）將開發者的部署匹配到處理器（Processor）。
共識層的第二個核心組件是 信誉引擎（Reputation Engine），它確保處理器的信譽評分能夠被正確更新，並激勵誠實行為。

執行層（Execution Layer）

執行層包含兩個關鍵部分：

1. 處理器運行環境（Processor Runtimes）

• Acurast Secure Hardware Runtime

• Acurast Zero-Knowledge Runtime

1. Acurast 通用互操作層（Universal Interoperability Layer）
   由多個模塊組成，使 Acurast 能夠與不同生態系統進行原生交互。

應用層（Application Layer）

第三層是應用層，Web2 或 Web3 應用運行於此。
儘管已有眾多 DeFi 協議在使用 Acurast，Acurast 將進一步推動大量此前無法以機密且去中心化方式實現的全新應用場景的發展。

1. 端到端部署執行（End-to-End Deployment Execution）

Acurast 的端到端部署執行（End-to-End Deployment Execution）展示了一個部署從定義、匹配、執行到最終完成的整個生命周期。流程包含 5 個關鍵步驟：

Acurast 的端到端部署執行模型由 5 個階段組成，展示了去中心化、可驗證與機密計算的全过程：

1. 部署註冊：開發者定義執行目標、調度策略、資源需求、獎勵機制，並選擇處理器類型（私有、可信或公共）。部署登記後進入 OPEN 狀態。
   

2. 部署確認：處理器從鏈上獲取信息，確認能完整執行所有任務，並在需要時將部署狀態提交到目標鏈。此時部署進入 MATCHED/ASSIGNED 狀態。

3. 部署執行：處理器在安全運行環境（如 ASHR 或 AZKR）中執行部署腳本，確保機密性與可驗證性。

4. 部署履行：執行輸出被發送至指定目標（Web3 鏈、Web2 API 等）。跨鏈情況下，由處理器代付 gas（開發者已經預付）。

5. 部署報告：處理器向信譽引擎報告執行結果（成功則附交易哈希，失敗則附錯誤信息）。部署進入 DONE 狀態，信譽系統更新處理器評分以激勵誠實行為。

2. 應用層

在當今的互聯網中，幾乎每個應用都嚴重依賴輔助系統。無論是用於身份驗證的外部 API、基礎架構（托管）、數據可用性，這些依賴都可以通過使用機密應用來擴展或替換服務和核心元素而受益，從而從根本上消除一系列威脅事件。由於當今的中心化互聯網在邏輯上和信任錨點上都高度集中，Acurast 帶來的可能性幾乎是無限的。

Acurast 的廣泛應用前景：

1. 零知識證明：機密地卸載高強度計算，形成證明生成聯盟。

2. 隱私保護混合計算：保護交易及各類敏感數據的元數據。

3. 安全多方計算：在沒有可信第三方的情況下，實現隱私數據的協同計算。

4. 區塊鏈基礎設施：作為去中心化的無服務器後端，提供防腐敗交易排序器 以抵抗 MEV 攻擊，並擴展了超越預言機的鏈上自動化功能。

5. 原生跨鏈 DeFi 與 數據可用性即服務。

6. 去中心化爬蟲基礎設施：機密地收集數據，不洩露查詢方信息。

7. 人工智能：通過其 Singularity 模塊，以聯邦學習等方式去中心化、隱私保護地運行大語言模型。

8. 物聯網：通過 Acurast Mesh 模塊，安全地收集和處理來自物聯網設備的數據。

總之，Acurast 為構建一個邏輯和物理上都去中心化的、保護隱私的新一代互聯網應用提供了基礎層。

3. 執行層

Acurast 的執行層採用模塊化設計，允許根據用例和部署的需求靈活選擇運行時。將執行層與共識層、應用層解耦，使得運行時能夠長期獨立演進，避免了依賴鎖定。此外，它還確保了最高級別的服務和機密性，因為安全模型可以隨著新威脅的出現或新需求的產生而通過升級進行迭代演進。

Acurast 原生且直接支持許可聯盟的快速啟動。根據需求，開發者可以（a）直接利用 Acurast 編排器從公共處理器池中選擇處理器，或者（b）使用專用處理器（例如，來自可信實體的處理器，或使用開發者支持的自助服務處理器）。這種可組合性允許開發者根據所要執行的部署自定義訪問控制並定義個體信任模型。

Acurast 執行層原生提供兩種運行時：（1）Acurast 安全硬件運行時 和 （2）Acurast 零知識證明運行時。

1. 模塊化設計：執行層與共識層、應用層解耦，允許運行時獨立演進，避免依賴鎖定，並能靈活應對新的安全威脅和需求。

2. 靈活的部署模式：

• 開發者可以使用公共處理器池。

• 也可以組建許可聯盟，使用來自可信實體的專用處理器，實現自定義的訪問控制和信任模型。

1. 兩種核心運行時：

• Acurast 安全硬件運行時：基於專用的外部協處理器（如 Google Titan 芯片），通過硬件隔離提供最高級別的機密計算安全保障。它優於主流TEE方案，因為後者（如 Intel SGX, ARM TrustZone）因集成在主處理器上面面臨側信道攻擊等風險。

• Acurast 零知識運行時：基於遞歸零知識證明，實現可驗證計算。其信任根源於密碼學而非硬件，但需要針對特定計算設計電路，性能上不如 ASHR。

核心對比：ASHR 提供高性能和硬件級隔離，信任基於硬件和證明流程；AZKR 提供密碼學保證的驗證性，信任基於密碼學方案。

4. 共識層

無許可共識層構成了 Acurast 協議的基礎，它基於提名權益證明算法的一種變體[1]。與傳統的權益證明網絡不同，NPoS 中存在驗證人和提名人。區塊驗證人負責驗證交易以將其納入下一個區塊，這與傳統的 PoS 區塊驗證人類似。關鍵區別在於，驗證人節點並非隨機選擇，而是由另一類節點（即提名人）提名產生。

1. 核心機制：基於 NPoS，包含兩種角色：

• 驗證人：負責驗證交易並生產區塊，數量有限，由提名人選舉產生。

• 提名人：普通的代幣持有者，通過質押代幣來提名並支持他們信任的驗證人，數量無限制。

1. 設計優勢與目的：

• 安全性與可擴展性平衡：有限的驗證人集合保證了共識的長期可擴展性（可通過治理調整），而無限制的提名人質押則使網絡保護的總價值更高，從而提升了安全性。

• 經濟與聲譽激勵對齊：提名人與驗證人利益捆綁。提名人因其選擇的驗證人的行為而獲得經濟獎勵或懲罰，其聲譽也與此關聯。這激勵提名人謹慎選擇高效可靠的驗證人。

• 民主化與競爭：有限的驗證人席位創造了競爭環境，促使提名人投票給最優的驗證人，使選舉過程民主化。

1. 可配置性：共識參數（如驗證人最大數量、最低質押量）可通過治理決策進行配置，體現了協議的靈活性。

Tron評點

Acurast 的優勢在於創新性地利用海量智能手機組成去中心化、可驗證且具備機密性的計算網絡，實現無需數據中心的高擴展性、安全執行與跨 Web2/Web3 的原生互操作；通過安全硬件與零信任架構提供可信執行環境，並以通縮型代幣經濟與信譽系統激勵誠實計算。

同時，其劣勢主要在於依賴用戶設備的穩定性與硬件差異，可能面臨移動設備性能不一致、在線率波動、生态成熟度尚需時間積累，以及對開發者心智與工具鏈的教育成本較高等挑戰。

三. 行業數據解析

1. 市場整體表現

1.1. 現貨BTC vs ETH 價格走勢

BTC

ETH

2. 熱點板塊總結

四.宏觀數據回顧與下周關鍵數據發布節點

上週公布的美國關鍵數據進一步強化了"就業降溫、通脹緩慢回落"的宏觀判斷。12 月 16 日數據顯示，11 月失業率小幅上升，季調後非農就業人口增幅明顯放緩，新增崗位集中在服務業與公共部門，私人部門招聘動力不足，勞動力市場降溫趨勢得到確認。12 月 18 日公布的 11 月未季調 CPI 年率繼續回落，通脹未出現反彈，能源價格回落對整體通脹形成拖累，但核心服務價格仍具一定黏性。整體來看，這組數據傳遞出"經濟動能走弱但通脹尚未失控"的信號，也印證了美聯儲在 12 月會議後進入觀察期、為後續寬鬆政策保留空間的宏觀背景。

本週重要數據公布：

12月24日：美國至12月20日當週初請失業金人數

五. 監管政策

英國：加密資產全面監管框架提交議會

本週，英國在建立全面加密資產監管制度上邁出了關鍵一步。

• 核心法案提交：一項名為 《金融服務和市場法案2000（加密資產）條例2025》 的法定文件已於12月15日提交給議會審議。該法案被視為英國推出其加密資產監管制度的第一個重要步驟。

• 主要內容：法案設立了廣泛的規則，主要包括：將特定的加密資產公開發行和交易平台上市列為"指定活動"，無論相關企業是否受英國金融行為監管局授權，均需遵守規則；對加密資產適用與傳統投資類似的市場濫用監管框架（如內幕交易、市場操縱）；將發行穩定幣明確列為需要FCA授權的受監管活動。

• 後續步驟與生效：該法案需經議會兩院批准才能成為法律，其全面生效日期設定為2027年10月25日。

美國：國會與監管機構同步推進

本週，美國立法者和監管機構分別公布了新的稅收政策草案和監管改革計劃。

• 新稅法草案公布：12月20日，美國眾議院兩位兩黨議員公布了一項名為 《數字資產PARITY法案》 的討論草案。

• 小額穩定幣交易免稅：草案提議，對於價值200美元及以下的合格穩定幣交易，豁免其資本利得稅。

• 質押獎勵稅收延期：針對質押和挖礦獎勵的徵稅時間，草案提出了一項折中方案，允許納稅人選擇將其延期五年。

• SEC計劃推出"創新豁免"：美國證券交易委員會主席近日確認，該機構正按計劃推進 "加密項目" ，預計將在2026年1月發布一項創新豁免框架。該框架旨在允許加密公司在遵守原則性條件的前提下，更容易地在美國推出基於區塊鏈的產品，旨在將創新和經濟活動保留在美國境內。

歐盟：成員國推進MiCA法規實施

隨著歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）進入實施階段，部分成員國本週公布了具體的落地安排。

• 西班牙：其證券監管機構發布了一份新的問答文件，闡明了將如何在實踐中推行MiCA法規，告知加密貨幣公司應遵循的預期安排。

• 其他動態：信息顯示，歐盟委員會計劃擴大歐洲證券和市場管理局對加密公司和交易場所的監督權限，旨在簡化歐盟市場。同時，關於是否應將更多監管權力從成員國收歸至歐盟層面的辯論仍在繼續。